比特幣挖礦股在分半前被分析師視為高估價值
自年初以來,比特幣挖礦股大幅下跌,而根據業內追蹤機構 Power Mining Analysis 的數據顯示,許多挖礦股目前的估值仍然過高。
該公司的數據顯示,大多數上市挖礦公司的市淨率仍高於 1.0,意味著其市值超過其淨資產價值。例如,Marathon Digital(MARA)的市淨率為 2.51,而 Cipher Mining(CIFR)則高達 3.15。
今年以來表現出色、股價上漲 33% 的 CleanSpark(CLSK)擁有最高的市淨率 3.59。即便是今年大幅下跌的挖礦公司,如 IREN(-36%)和 RIOT(-47%),其市淨率也分別接近 1.00 和 1.15。
高市淨率意味著一家公司的股價相較於其基本面價值而言過於昂貴。不過,這也可能意味著市場參與者對該公司的未來獲利潛力充滿信心,因此給予較高的估值。
除了市淨率外,Power Mining 還採用「每 TH/s 的企業價值」來評估挖礦公司。這項指標衡量公司產出的算力相對於其企業價值(市值加債務再扣除現金)的比例。
根據 Power Mining 的數據,BitDigital(BTBT)在這項指標上表現最佳,每 TH/s 的企業價值僅為 27.05 美元。然而,若考量未來的算力增長,BitDigital 則是最被低估的挖礦公司,每 TH/s 的企業價值僅為 12.44 美元。
相反地,CLSK 在這項指標上再次顯得高估,其每 TH/s 的企業價值為 150.62 美元,在 12 家挖礦公司中排名最後。即便考量未來算力增長,CLSK 每 TH/s 的企業價值為 80.02 美元,也僅排名第三。
Power Mining 指出:「需注意的是,企業價值並未將其他業務部門的收入納入考量,例如高效能運算(HPC)和主機託管等。此外,任何單一指標或比率都不應被孤立地解讀。」
與此同時,金融經紀商 Bernstein 認為,儘管冷酷的數據指標,比特幣挖礦股目前仍是明智的投資標的。該公司認為,挖礦股的下跌只是源自對即將到來的比特幣分半的恐慌,一旦分半過去,這些股票將會反彈。
Bernstein 分析師 Gautam Chhugani 和 Mahika Sapra 在週三的研究報告中寫道:「歷史上,比特幣價格的突破都是在分半事件之後,有時甚至是在數月之後才發生。」
Bernstein 將 CLSK 和 RIOT 列為「超越大盤」評級的股票,認為市場將會獎勵這些在自有算力方面領先的公司。