比特幣減半前夕，加密貨幣圈永恆的疑問：「價格是否已反映？」

比特幣分割前夕，人們總是在問：「這已經被反映在價格中了嗎？」這個永恆的問題，讓我們來解開其中的奧秘。

當第 840,000 個區塊被開採時，沒有人真正知道比特幣價格會有何變化，但我們可以回顧過去的情況。「買入傳聞，賣出事實」是一種廣為流傳的理論，一些所謂的「新聞交易員」會完全根據重大事件前的市場情緒進行交易。

讓我們回顧一下過去備受矚目的事件，看看加密貨幣市場當時的表現如何。從馬斯克 (Elon Musk) 在 SNL 的演出到超級盃廣告，我們將一一探討。

馬斯克在 SNL 上談狗狗幣 (Dogecoin)
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2021年牛市高峰期，狗狗幣 (Dogecoin) 早已在馬斯克一再發推文後飆升。當馬斯克被宣布將擔任 SNL 主持時，加密世界預測狗狗幣將會出現抛物線式的上漲，直逼 1 美元大關。

馬斯克在開場白和週末更新單元中兩次提到狗狗幣，但他的言論並不完全正面。他戲謔地稱之為「騙局」，有些人（包括《滾石》雜誌）將此視為犯罪認罪，導致狗狗幣在一小時內暴跌逾 20%。事實上，太多人試圖拋售這種代幣，以致 Robinhood 交易所因狗狗幣交易量過大而癱瘓。在接下來的一年裡，狗狗幣價值蒸發了 90%，跌破 0.1 美元。

在這種情況下，似乎消息早已反映在價格中。儘管如此，當馬斯克被宣布將主持 SNL 時，狗狗幣的價格實際上上漲了 10%，這也印證了「買入傳聞，賣出事實」的說法。

以太坊合併 (The Merge)
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以太坊歷史上最受矚目的時刻之一：以太坊合併 (The Merge)。

2022 年 9 月，以太坊從高耗能的工作證明 (Proof-of-Work) 系統，轉換為環保的權益證明 (Proof-of-Stake) 系統。許多人認為，這項升級將推升以太幣 (Ethereum) 的價格，同時減少其對環境的影響。

在合併升級前數月，以太幣的價格飆升了 44%，超過 1,700 美元。然而，這種上漲趨勢並未持續太久。在合併完成的那一刻，以太幣的價格下跌了 0.4%。一年後，以太幣的價格仍維持在大致相同的水準。不過，合併確實大幅降低了能源消耗，減幅高達 99.99%。

再次印證，合併升級早已反映在價格中。

超級盃 LVI 廣告
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2022 年，辛辛那提bengals 準備與洛杉磯 Rams 在 SoFi 體育場一決高下。加密公司視之為傳播福音的大好機會，根據 NBC 的報導，他們為每 30 秒的廣告時間付出高達 650 萬美元的代價。

鑑於龐大的主流觀眾群，許多人認為這些廣告將吸引普羅大眾進入加密領域，帶動整體行情上漲。

事實上，根據分析公司 Sensor Tower 的數據，這些廣告確實使加密應用程式的下載量增加了 279%。但根據 CoinGecko 的資料，在活動期間，比特幣的價格下跌了 1.5%，此前兩週內曾上漲 11%。

許多加密公司如 Crypto.com、Coinbase、Nouns DAO 和臭名昭著的 FTX 都在超級盃期間播出廣告，其中 FTX 斥資高達 5,400 萬美元購買廣告時段。

馬特·戴蒙 (Matt Damon) 主演的 Crypto.com 「勇者恆昌」廣告並未為 CRO 代幣帶來任何好處，從活動前一天的 0.48 美元跌至次日的 0.47 美元。儘管 Coinbase 的 QR 碼廣告大獲成功，以致其應用程式在當晚癱瘓，但其股價在次日的盤前交易中下跌 1.7%，並在接下來的一年內下跌 64%。然而，根據 NFTPriceFloor 的數據，Nouns DAO 的地板價從超級盃前一天的 79 ETH 上漲至次日的 87 ETH。

沒有任何一則超級盃廣告比 FTX 的拉里·戴維 (Larry David) 廣告老得更快。僅在 10 個月後，FTX 就倒閉了，其創始人 Sam Bankman-Fried 隨後被判多項聯邦罪名——真是太糟糕了！

我們了解到，單一的超級盃廣告無法將你的項目推向新高峰。但總的來說，它們確實提高了大眾對加密貨幣行業的認知，也惹惱了一些人。

比特幣 ETF 獲准上市
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今年年初，美國證券交易委員會 (SEC) 允許現貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 開始交易。

一些分析師表示，加密貨幣市值可能會增加 1 兆美元，並預測比特幣價格將會上漲。但也有人警告，交易員可能會「賣出事實」。

在獲准上市後，比特幣的價格走勢起伏不定。當消息透過 SEC 網站上發布後又被移除的訂單洩漏時，比特幣的價格約為 45,840 美元。不久之後，價格飆升至 46,263 美元的高點。在接下來的一週內，比特幣下跌了 12%。

三個月後，根據 CoinGecko 的數據，比特幣的價格上漲了 42%，顯示 ETF 確實增加了對這種領先加密貨幣的需求。

雖然 ETF 獲准上市本身似乎已被反映在價格中，但隨後的交易量卻超出預期。

那麼過去的比特幣分割呢？
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這並非比特幣首次經歷分割。自問世以來，已經發生過三次分割。

第一次發生在 2012 年 11 月 28 日。根據 Chainalysis 的數據，在第一次分割後的一年內，比特幣從 12 美元飆升至 1,000 美元。2016 年的下一次分割也呈現類似模式，比特幣價格在一年內從 650 美元上漲至 2,500 美元。最後，在 2020 年，比特幣從 5 月的 8,000 美元攀升至一年多後的 69,000 美元歷史新高。

CoinGecko 分析了這些數據，發現平均而言，比特幣在每次分割後的一年內，價格漲幅達 3,230%。但在這波飆升之後，比特幣價格通常會下跌超過 80%，進入加密貨幣寒冬期。

回顧歷史可以發現，「這已經被反映在價格中了嗎？」這個問題的答案遠比想像中複雜。每一種情況都不盡相同，各有影響價格的獨特因素。

如果馬斯克更努力地推銷狗狗幣會怎樣？如果 Coinbase 的 QR 碼沒有引起轟動，它還會成為領先的交易所嗎？如果拉里·戴維沒有拍攝那則廣告，FTX 是否還會存在？「如果」這個問題確實令人頭暈目眩。

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