SAB 121 投票結果對未來加密貨幣法規有何啟示？

美國參議院投票廢止 SAB 121 規則，對未來加密貨幣立法意味著什麼？

美國參議院加入眾議院的行列，投票廢止美國證券交易委員會（SEC）一項具爭議的會計規則，該規則對加密託管商施加了沉重的資本要求。考慮到這項被稱為「員工會計公告」（Staff Accounting Bulletin，簡稱 SAB 121）的規則是加密和銀行業罕見地站在同一陣線反對的事物之一，這無疑是一件相當重大的事。

不過令人遺憾的是，這項立法措施現在正前往總統拜登的辦公桌，他已經誓言將予以否決，以表示與 SEC 站在同一陣線。儘管包括紐約參議員舒默（Chuck Schumer）在內的一些知名民主黨人投票支持推翻該公告，但參議院週四以 60 比 38 的票數投票未能跨越扭轉總統否決權的門檻。

從這次投票中很難看出任何端倪，它幾乎暗示了立法者願意通過適當的加密貨幣法規（或至少廢止不當法規）的某種重新調整。不過，廢止 SAB 121 有諸多原因，其中最重要的是，非黨派的政府問責辦公室發現，SEC 在未經適當的國會監督下強行推行了該規則。

當然，長期對加密貨幣持懷疑態度的參議員華倫（Elizabeth Warren）投票支持保留該規則，她認為「加密貨幣的獨特風險可能會對公司的財務狀況產生嚴重影響。SAB 121 只是闡明了公司應如何在財務披露中反映這些風險。」但是，這種跨黨派的支持是否對其他立法努力（如正在審議中的穩定幣和市場結構法案）是個好兆頭？

Javelin 的加密和支付業務聯席主管 James Wester 在 X 上表示：「我很不樂意扮演這個角色，但我認為民主黨支持廢止加密會計規則並不意味著不會發生否決。我認為民主黨在反對 SBA 121 投票中的贊成票是因為他們知道白宮將予以否決。這是車，而不是馬。」顯然，投票支持你知道最終會被否決的事物更容易一些？

與此同時，哥倫比亞大學商學院副教授 Austin Campbell 表示，週四的投票證明了加密貨幣是一個雙黨的問題。「這是一個美國問題，而不是黨派問題。」他在 X 上說。

無論如何，令人擔憂的是，加密貨幣立法是如此脆弱。一項獲得兩個多數黨派投票支持、被業內人士廣泛批評、甚至被被譽為金融界最重要女性之一、幫助創立 State Street Digital 並現在領導 DTCC 加密部門的知名人士 Nadine Chakar 稱為「白癡」的規則（她將在 2024 年的 Consensus 大會上發言），很可能仍將維持不變。

這甚至不僅僅是一個學術問題，因為 SAB 121 雖然技術上是「非強制性的」，但根據 2 月份由銀行政策研究所（BPI）、美國銀行家協會（ABA）、金融服務論壇（FSF）和證券業與金融市場協會（SIFMA）簽署的一封公開信，它已經開始影響金融機構進入加密託管業務的能力。

我是說，這有點像一種反事實推理，但如果幾年前就制定了明確的法規，穩定幣和銀行間區塊鏈軌道等領域會發展到什麼程度？顯而易見的是，監管不確定性（最近則是敵意）阻礙了企業探索加密貨幣。例如，正如《財富》雜誌的 Jeff John Roberts 最近所寫，如果有明確的規定，一些大型託管商肯定會對託管所有那些 ETF 比特幣感興趣。

有趣的是，參議院中有 12 名民主黨人能夠團結起來投票廢止一項有害規則，但我不確定 SAB 121 的故事真的那麼令人鼓舞。