退休基金擁抱比特幣，保守派也看好加密貨幣長期前景

有退休基金開始投資比特幣，連保守投資人都對加密貨幣的長期前景抱有希望

在首季，約有500家機構投資者透過現貨比特幣ETF進行配置。這些機構包羅萬象，其中60%為投資顧問公司，約25%為對沖基金，專家表示，對於新ETF來說，能在推出僅數月後便吸引如此多元的機構投資者，實屬罕見。

其中最令人驚訝的投資來自威斯康辛州，該州將1.6億美元投入這些基金，未來可能會刺激更多退休基金對比特幣產生興趣。

儘管比特幣ETF在1月以來吸金神速，但近期資金流入已趨緩靜。然而，威州退休基金在第一季度的大手筆投資，卻為比特幣在大型專業投資者中的長期前景，帶來一線曙光。

彭博ETF資深分析師艾瑞克．鮑楚納斯（Eric Balchunas）在X網站上立即反應：「哇，一個州退休基金在第一季就買進了（貝萊德的比特幣ETF），通常要等一年左右，這類大型機構投資者才會加入（等ETF流動性增加）。」他補充說：「這是個好跡象，預期將有更多機構效尤，因為機構投資者往往會群起追隨。」

鮑楚納斯指出，第一季持有現貨比特幣ETF的機構投資者超過500家，遠高於新ETF平均200家的水準。幾乎所有類型的機構都有投資，包括私募股權基金、保險公司、經紀商帳戶等，根據彭博資料顯示，投資顧問公司佔最大宗，約60%；對沖基金約25%。鮑楚納斯表示，新ETF推出後第一季就吸引各類投資者加入，實屬罕見。

最大買家是對沖基金Millennium Management，該基金將總資產約3%投入數檔基金，其中大部分投資於IBIT。

13F申報僅揭露部分資訊，無法看出投資背後的理由。有些投資可能只是交易公司的做市業務，持有部位以便為他人交易提供對手單，之後可能很快就會將部位平倉。此外，申報資料為3月31日的持倉，到公眾看到時，投資部位可能已經加碼、減碼或全數平倉。

自3月創下歷史新高以來，比特幣價格下跌，可能讓部分公司減碼投資。

最令人驚訝的或許是，有退休基金涉足比特幣ETF，因為退休基金通常規避風險，官僚作風也可能阻礙投資這類新興產品（儘管比特幣本身已有15年歷史）。

2020年，保險業巨擘Massachusetts Mutual買進1億美元比特幣，並入股加密公司NYDIG，業界當時預期其他競爭對手會跟進，但實際上並未掀起大規模效尪。

推出比特幣ETF後，投資變得更加容易——即使可能需要一段時間，才會有更多退休基金仿效威斯康辛州。投資者（無論大小）無需直接買進比特幣，再為安全保管而傷神，只要買進持有比特幣的ETF即可。ETF的交易就像一般股票一樣，行政管理負擔極小或幾乎沒有。

ETF Store總裁納特．傑拉西（Nate Geraci）表示：「退休基金通常會進行嚴格的盡職調查，因此在決定投資新興資產類別時，往往需要一些時間——尤其是像比特幣這類新興資產。」

「威斯康辛州投資委員會在ETF推出僅數月後就進行配置，顯示這類大型機構能夠迅速對這些基金的結構和流動性產生信心。」他說。

傑拉西預期，將有更多退休基金效尤，但需要時日，將是一波緩慢累積的需求，而非一蹴可及。

VanEck數位資產主管凱爾．達克魯茲（Kyle DaCruz）表示，最新發展顯示退休基金現在已能安心投資數位資產。「我的假設是，這確實會讓退休基金和機構更快對數位資產產生信心，不過起初投資的機構數量應該還是很少。」

威州投資委員會的代表婉拒置評。

退休基金可說是業界中風險規避程度最高的投資者之一，因為法律規定它們必須「將大額損失風險降至最低」。數位資產屬於風險最高的資產之列，因此一般認為不太適合作為退休基金的投資標的。

這也是投資巨擘van-guard不讓客戶買進現貨比特幣ETF的原因之一，該公司認為數位資產不適合作為長期投資組合（如退休基金）的一部分。

本週二有消息傳出，貝萊德前ETF主管薩米爾．拉姆吉（Samil Ramji）將就任van-guard執行長一職，引發外界猜測該公司可能會改變對待加密貨幣的立場。但拉姆吉在週三接受《巴倫周刊》訪問時表示，他無意推翻van-guard不發行現貨比特幣ETF的決定。

Seven Seas Capital營運長史蒂芬妮．瓦恩（Stephanie Vaughan）表示：「在幕後，我認為許多大型機構的投資委員會正在努力取得批准，好能將資金投入比特幣。然而，這種審批流程無法一蹴而就，需要數月甚至數年的時間，才能完全實現機構投資者納入比特幣。但這個趨勢確實正在發生。」

「是的，這次情況與以往不同。不僅獲得聯邦政府的認可，像貝萊德和富達等大型公司也給予肯定，遊戲規則已經改變。」她說。