比特幣減半效應與宏觀趨勢轉變，共同吹響上漲號角

區塊獎勵減半影響與宏觀轉變為比特幣帶來順風

四月比特幣第四次區塊獎勵減半，使每十分鐘新發行的比特幣數量降至3.125枚，引發熱烈討論與揣測。自那之後，比特幣價格遠離高點，部分投資人憂心比特幣價格高漲的日子已成遙遠。

我們認為三月創下的新高（逾七萬美元）是由新上市的現貨比特幣ETF所推動的「假象」。然而，考量到減半事件及持續的供需問題，隨著今年度過渡，我們預期比特幣與加密貨幣前景將更加光明。

為何有評論人士認為比特幣已見頂？又為何出現賣盤？與過去的減半不同，比特幣價格在三月十四日減半前一個月就飆升至新高七萬三千七百五十美元，市值高達一點四四兆美元。自年初時低於三萬九千美元飆漲，嚇跑了投機客與為了「減半交易」而入場的投資人，紛紛獲利了結。

然而，比特幣價格回落或許源自宏觀因素，尤其是聯準會發出鷹派言論，引發「風險規避」情緒，使二○二四年降息的可能性降低，反而升息成為可能。自那之後，經濟數據表現遜於預期，暫時降低了升息的可能性。此一轉變為風險資產重拾上漲動能，為比特幣價格在六萬美元上方設下短期底部，也意味著比特幣價格動能將重新回歸供需因素，而供需面向對比特幣價格而言看來樂觀。

有諸多理由看好比特幣與加密貨幣的前景。

首先，過去三次減半事件一致帶動比特幣價格在事後數月內創下新高。隨著更多機構投資人將比特幣納入投資組合，進一步壓縮供給，我們相信此一趨勢將加速演繹。比特幣的「漲潮」勢必將提振整體加密貨幣市場。

其次，二○二四年一月現貨比特幣ETF開賣，是關鍵性的發展。這些ETF讓投資人得以透過既有的零售券商帳戶進場交易，有望透過財富顧問而更廣為人知。美林證券（Merrill Lynch）、摩根士丹利（Morgan Stanley）及LPL等公司正在評估是否於其平台上架。這些平台上架似乎勢不可擋，將提高比特幣的可及性，簡化投資程序，可望大幅提振需求。

第三，全球加密貨幣市場的監理發展將對比特幣價格動能產生重大影響。美國若通過建立加密貨幣監理架構的法案，以及歐洲的《加密資產市場法規》（MiCA）頒布，將是關鍵。這將有助打破比特幣與加密貨幣僅是「寵物石頭」的觀感，肯定其作為具科技實用性的價值儲存工具。此一觀念轉變可能使比特幣與加密貨幣從投機工具，轉型為策略性投資標的，甚至成為避險資產。

請謹記，比特幣價格受到市場動能、投資人情緒、科技進步與宏觀經濟事件等複雜因素交互影響。我看好比特幣與加密貨幣的前景，並將密切關注減半後市場的發展。