比特幣通膨率已低於黃金！專家報告引爆投資圈震撼彈

比特幣（Bitcoin，BTC）第四次區塊獎勵減半事件發生後約四天，市場觀察家們已累積足夠數據對其影響做出初步評估。

首先，比特幣的供給通膨率如預期般大幅下降。每個約每十分鐘產生一次的比特幣區塊，現在只產生3.125個新的BTC，僅為之前6.25個BTC區塊獎勵的一半。

減半前每天產生900個BTC，通膨率為1.7%。新數據約當每天450個BTC，年通膨率為0.85%。根據Glassnode的新報告，這些指標使得網路的發行率明確低於黃金的2.3%——比特幣經常被比擬的具有歷史意義的資產。

比特幣多頭的論點是，比特幣的數位本質使其比貴金屬更具可分割性和可攜性，因此作為現代交易媒介具有優勢。由於減半，比特幣的供給將比黃金更有限，理論上意味著其價值存儲能力將隨時間提升，而非被通膨蠶食。

然而，就比特幣的價格走勢而言，部分分析師認為減半並不相關。

Glassnode在週二的一份鏈上分析報告中寫道：「發行量僅是鏈上轉帳量、現貨交易量和衍生品交易量的一小部分，目前相當於任何一天總交易資金的0.1%不到。」

這意味著減半從市場上移除的幣量，相較於每天影響價格的現有幣量交易規模，只是小小一部分。上週，Glassnode主分析師James Check在一場影片演講中稱減半是「敘事遊戲」，「實際上並不重要」。

與先前的減半不同，比特幣在第四個減半週期結束前就突破了歷史新高，似乎因數月前美國比特幣現貨ETF的推出而表現優異。在其基金上線前，貝萊德（BlackRock）執行長拉里‧芬克（Larry Fink）不斷向投資人宣傳比特幣是「數位黃金」的形式。

然而，若以減半間的價格漲幅衡量，資產在第四個週期中僅上漲569%，遠低於第三個週期的1,336%。Glassnode認為，這顯示出減半間比特幣投資報酬率逐漸減少，是「市場規模日益擴大、需要更大資金流入才能推升價格的自然結果」。

礦業也暫時安然無恙。儘管減半大幅削減了礦工收入，但比特幣網路的算力在每次減半事件前都達到或接近歷史新高，最近一次也不例外。

鏈上數據現在顯示，由於新推出的比特幣代幣協定「Runes」推高了網路交易手續費，礦工收入在上週減半後實際上出現激增。