Visa 穩定幣報告遺漏了什麼？有機穩定幣的未來展望

當我們談論加密貨幣機器人時，我們在談論什麼？

雖然加密貨幣倡導者常將這些基於區塊鏈的點對點工具和貨幣視為推進人類自由和金融自由的利器，但長期以來人們都知道，僅有小部分的加密貨幣交易實際上是在人與人之間進行。這一點近期由簽證公司（Visa）與數據公司 Allium Labs 合著的一份報告再次得到印證。該報告發現，4月份價值2.2萬億美元的穩定幣交易量中，只有不到10%（約1,490億美元）是由「真人」進行的。這兩家公司創造了一種新的度量指標，稱為「有機支付活動」，藉此過濾掉機器人和大型交易者（可能指像是交易所這樣的實體）。

這項消息似乎為穩定幣正在飛快普及的觀念打了一記重擊，特別是在發展中經濟體，人們轉而使用像是Tether的USDT和Circle的USDC等美元支持的資產，以保護自己免受通膨和嚴格資本管制的影響。

事實上，穩定幣已成為加密貨幣領域中少數擁有明確產品市場契合度和真實用戶的領域之一。作為最大的穩定幣發行商，Tether在今年第一季度就賺進了驚人的45億美元利潤。這也是眾多既有金融機構（包括簽證公司在內）和區塊鏈新貴紛紛加入這場遊戲的部分原因。

那麼，事情的原委是什麼呢？穩定幣是否又成為加密貨幣誇大其詞的另一個例子——對金融革命的承諾過高，實際交付卻不足，就像最近浮現的許多所謂「殭屍專案」一樣？

或許即使機器人佔據了超過90%的穩定幣交易量，所謂「有機使用」的數字仍然令人印象深刻：僅4月份就有約2,500萬獨立月活躍用戶進行了近1,490億美元的交易。雖然這在其他金融科技平台的資金流動中可能微不足道，但也絕非小數目。

不過，更重要的是，我們應該質疑簽證公司為何如此關注機器人交易，以及它認為什麼樣的使用才是有效的。根據該報告的方法論，所謂的「無機用戶過濾」只計算了「由發起少於1,000筆穩定幣交易且交易量低於1,000萬美元的帳戶發送的交易」。

哥倫比亞大學商學院兼職教授、前Paxos BUSD基金經理人奧斯汀·坎貝爾（Austin Campbell）在接受CoinDesk採訪時表示：「簡而言之，我認為簽證公司所做的事情存在重大問題。簽證公司是一家支付公司，他們可能想要衡量看起來像是點對點或小型商戶支付的加密貨幣活動。」

「這意味著要排除所有交易活動，而不僅僅是自動化交易。」他說。用加密貨幣進行交易無疑是人們使用加密貨幣的一大原因。此外，據坎貝爾所知，簽證公司的報告還剔除了像Binance和Coinbase這樣的中央交易所的錢包地址，而這些交易所持有的穩定幣實際上是用於諸如預付卡等服務，「其中一些甚至是簽證公司（Visa）的產品。」

這並非暗示簽證公司有意誤導數據，因為作為一家支付公司，穩定幣的普及可能會衝擊其主要業務。也不是說準確了解實際的點對點穩定幣使用情況沒有價值。

但在很大程度上，「簽證公司的狹隘視角更能反映出簽證公司本身，而非穩定幣的實際情況。」坎貝爾說。