比特幣減半大解密：揭開 BTC 供應上限的神秘面紗！

比特幣分割是一項每四年就會發生的事件,根據比特幣代碼中預先設定的規則,挖礦獎勵將被減半。這個過程的目的是為了限制比特幣的供給量。

比特幣的創造者中本聰相信,稀缺性能夠創造價值,正如蒙娜麗莎、畢加索的畫作以及地球上的黃金存量都是有限的一樣。比特幣革命性地使數位產品也能成為稀缺商品——比特幣的總供給量將永遠只有 2,100 萬個。

這與法定貨幣(如美元)的運作模式截然不同。法定貨幣起初是有嚴格規則的,政府必須持有一定數量的黃金儲備才能發行一美元,這被稱為「黃金本位制」。然而,隨著時間推移,這些規則逐漸鬆綁,政府可以隨意印鈔以刺激經濟。中本聰認為,這種貨幣貶值可能會產生災難性後果,因此透過程式碼,防止任何單一實體能夠創造更多比特幣。

比特幣的總供給量被硬性限制在 2,100 萬個。新的比特幣是透過挖礦獲得區塊獎勵而釋出的。礦工維護並確保比特幣帳本的安全,作為回報,他們會獲得新鑄造的比特幣。然而,約每四年就會發生一次分割,挖礦獎勵將減半,這會降低新比特幣進入供給鏈的速度,這個過程可能會持續到 2140 年。

2009 年:挖礦獎勵為每個區塊 50 個比特幣。
2012 年:第一次分割後,挖礦獎勵減為每個區塊 25 個比特幣。
2016 年:第二次分割後,挖礦獎勵減為每個區塊 12.5 個比特幣。
2020 年:第三次分割後,挖礦獎勵減為每個區塊 6.25 個比特幣。
2024 年:第四次分割於 2024 年 4 月 19 或 20 日(視時區而定)發生,挖礦獎勵減為每個區塊 3.125 個比特幣。
2028 年:預計第五次分割將在 2028 年發生,屆時挖礦獎勵將減為每個區塊 1.5625 個比特幣。
2140 年:第 64 次也是最後一次分割發生,之後將不再有新的比特幣產生。

比特幣是去中心化且無需信任的,沒有任何人或團體掌控,因此必須有嚴格的規則來決定比特幣的產生量和釋出方式。透過將總供給量和分割事件寫入比特幣代碼,比特幣的貨幣系統實際上已被鎖定,幾乎不可能改變。這個「硬上限」使得比特幣成為一種像黃金一樣的「硬通貨」,供給量幾乎無法改變。

分割會減少礦工的獎勵,降低他們在比特幣網路上工作的誘因,導致礦工數量減少,網路安全性降低。因此,一旦最後一個比特幣被開採出來(假設比特幣協定沒有重大改變),礦工將透過交易手續費來獲得維護網路的獎勵。

目前,交易手續費只佔礦工收入的一小部分。在 2024 年分割之後,礦工每天約可開採 428 個比特幣(約 2,830 萬美元),但每日交易手續費收入僅在 60 到 100 個比特幣(390 萬至 660 萬美元)之間,這意味著交易手續費目前只佔礦工收入的 14% 左右,但到了 2140 年,這個比例將飆升至 100%。

有人認為,在最後一個區塊被開採之前,比特幣的獎勵機制可能會改變。比特幣目前採用「工作證明」(Proof-of-Work)的共識機制,這種機制因為高能耗而飽受批評。競爭對手以太坊正在從工作證明轉換到較節能的「權益證明」(Proof-of-Stake)共識機制,比特幣未來也可能效法。

儘管如此,比特幣轉換到權益證明的可能性不高,因為這將改變比特幣的整體定位和價值主張。

2028 年的下一次分割確切日期和時間目前難以確定,因為分割發生的時機是根據區塊高度而定,而每個區塊的產生時間會隨需求而波動。不過,隨著 2028 年分割日期逐漸臨近,預測將會變得更加精確。

歷史上,比特幣價格在分割事件之後都有所上漲,但並非立即反應,且還受到其他因素的影響。2016 年分割時,比特幣價格約為 660 美元,分割後一度下跌至 533 美元,但到年底卻飆升至當時的歷史新高 2 萬美元以上,漲幅達 2,916%。2020 年分割後,比特幣價格也從 9,000 美元上升至年底的 27,000 美元以上,但在分割後的兩個月內,價格並未突破 1 萬美元大關。

2024 年的分割在某種程度上處於不同的環境。比特幣在分割前一個月就已創下 73,000 美元的歷史新高,而歷史上,比特幣價格在分割前通常會從一個相當久遠的歷史高點回落。2024 年的比特幣價格飆升,是在美國批准現貨比特幣 ETF 之後,這被視為機構投資者採用加密貨幣的一個里程碑。比特幣 ETF 的流入量甚至在分割前就已超過礦工的產出量,進一步凸顯了這次分割的獨特環境。

與此同時,摩根大通分析師預測,分割後比特幣價格將出現大幅修正,理由是挖礦難度的增加可能會迫使小型礦工退出。他們認為,挖礦難度比預期低 20%,這將使挖礦的生產成本下降。「這 20% 的下降將使算力接近其歷史趨勢,」摩根大通策略師在報告中寫道,並估計比特幣的生產成本範圍將降至 42,000 美元左右。「一旦比特幣分割帶來的狂熱情緒消退後,我們預期比特幣價格將朝 42,000 美元這個水準漂移。」

然而,也有分析師認為,這次礦商們為分割做了更好的準備,礦業已在過去一年中顯著整合,礦商們也在分割前累積了流動性。在分割發生後,比特幣價格保持穩定,似乎印證了摩根大通「分割已被價格所反映」的觀點。

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