比特幣市場正在去槓桿化——究竟發生了什麼事？

比特幣市場正在去槓桿化——這是怎麼回事

過去一週，比特幣價格下跌至 61,000 美元，已經清算了相當一部分槓桿交易。

不妨看看比特幣期貨市場，根據 Coinglass 的數據，在主要交易所交易的期貨合約總值在這段期間內下跌了 52 億美元。截至週三，比特幣期貨合約的未平倉合約總值為 283 億美元。

Amberdata 衍生品主管 Greg Magadini 在接受《解密》採訪時表示：「這絕對是一場去槓桿化事件。」他補充說，中東地區日益加劇的地緣政治緊張局勢，以及美國經濟數據強於預期，最近都讓加密貨幣市場陷入動盪。

上個月比特幣（Bitcoin）創下 73,000 美元的新歷史高點後，隨後下跌 16% 至 2 月以來的最低價位。當時交易員押注加密貨幣價格將持續上漲，導致比特幣期貨的未平倉合約高達 360 億美元。Magadini 表示：「比特幣的基本面從未如此強勁。」

期貨合約是一種協議，允許交易員在未來某個日期以特定價格買入或賣出資產，從而投機該資產價格的走勢。根據期貨合約市場的付款與比特幣（Bitcoin）現貨價格之間的差異，Magadini 表示：「上週槓桿多頭部位處於極端水準。」

> 這個週末正是一場適當的去槓桿化。
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> 比特幣永久合約的名義未平倉合約總值下降了 11%，創下年內新低。
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> 替代幣的震盪更加劇烈。以 Tradingview 的 TOTAL2 指數作為名義代理，替代幣的相對未平倉合約總值下跌至 2023 年 2 月以來的最低點！[pic.twitter.com/c5TqXeNSRE](https://t.co/c5TqXeNSRE)
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> — Vetle Lunde (@VetleLunde) [2024 年 4 月 17 日](https://twitter.com/VetleLunde/status/1780502547087671746?ref_src=twsrc%5Etfw)

隨著持有比特幣期貨多頭部位的槓桿成本飆升，比特幣期貨的資金成本年化率曾高達 25%，Magadini 表示。不過，經過動盪的一週後，比特幣期貨的資金成本已降至 8%。

與此同時，根據 Coinglass 的數據，過去一天內發生了價值 9,000 萬美元的比特幣強制平倉，其中 OKX 交易所佔 3,100 萬美元、幣安（Binance）佔 2,700 萬美元的比重最高。不過，上週四和週五的強制平倉更為嚴重，這兩天合計發生了 18 億美元的強制平倉。

Magadini 表示：「每個人都已經持有同樣的部位，所以無論基本面有多好，只要沒有新的買家進場，一旦出現任何賣盤，就會引發這種級聯效應。」

在發生強制平倉之前，Magadini 曾擔心比特幣（預計本週晚些時候將發生）的減半事件，可能會導致交易員賣出消息，進而引發級聯式回落。但這個週末的動盪或許已經清除了任何可能存在的危險槓桿。

Magadini 說：「每個人都已經持有多頭部位，所以人們不得不賣出，但我們因為不同的原因而提前獲得了清盤。與其『賣出消息』，我們遇到了這種宏觀事件導致的級聯效應。」

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